Investment Highlights
- EnBW ist als einziger deutscher Energieversorger entlang der gesamten Energiewertschöpfungskette aktiv
- EnBW treibt die Energiewende in ihrer Gesamtheit voran
- Sehr robustes Geschäftsmodell auf Basis eines ausgewogenen Portfolios
- Risikoarmes Geschäftsprofil aus regulierten Netzen und erneuerbaren Energien
- Stabile Cashflows
- Attraktives Risiko-Rendite-Profil
- Erzeugungsposition der EnBW stellt eine natürliche Absicherung des Vertriebsgeschäfts dar
- Lieferverträge werden auf Back-to-Back-Basis abgeschlossen
- Sichern der Erzeugungsmargen für bis zu 3 Jahre im Voraus für einen vorhersehbaren Cashflow
- Langfristige PPAs für hohe Cashflow-Visibilität
- SBTi validierte CO₂-Reduktionsziele der EnBW
- Vorgezogener Kohleausstieg bis 2028
- Klimaneutralität im Jahr 2035 durch Kompensation der verbleibenden Restemissionen
- Finanzpolitik orientiert sich an den Bedürfnissen der Kreditanleger und schützt solide Kreditratings
- Asset-Liability-Management zur Deckung der langfristigen Rückstellungen
- Diversifizierte Finanzierung und umsichtiges Liquiditätsmanagement unter Einsatz modernster Systeme und Instrumente
- Das Land Baden-Württemberg und die OEW (ein Zusammenschluss von Landkreisen) halten mehr als 93 % des Aktienkapitals
- Der Großteil der restlichen Aktien wird von anderen kommunalen Aktionärsverbänden in Baden-Württemberg gehalten
- Aktionärsstruktur spiegelt die Verwurzelung der EnBW in Baden-Württemberg, einer der wirtschaftsstärksten Regionen Europas, wider
Finanzmanagement
Grundlagen
- Bündeln von Finanztransaktionen innerhalb des Konzern-Finanzbereichs zur Risikominimierung, Kostenoptimierung und Transparenzerhöhung
- Derivate im operativen Geschäft grundsätzlich nur zur Absicherung von Grundgeschäften (z.B. Termingeschäfte im Handel mit Strom und Primärenergieträgern)
- Zinsrisikomanagement zur Steuerung und Überwachung zinssensitiver Aktiva und Passiva / Zinsrisikostrategie zur Risikobegrenzung von Zinsänderungen für den Konzern
- Währungsmanagement zur Absicherung von Währungsschwankungen
Ziele
- Zahlungsverpflichtungen uneingeschränkt erfüllen
- Ausgewogene Finanzierungsstruktur
- Solide Bilanzrelationen
- Solide Investment Grade Ratings
Top-Leistungskennzahl zur Bonitätssteuerung
Die Top-Leistungskennzahl Schuldentilgungspotenzial setzt den Retained Cashflow ins Verhältnis zu den Nettoschulden. Das Schuldentilgungspotenzial misst die Fähigkeit der EnBW, ihre Zahlungsverpflichtungen aus der laufenden Ertragskraft zu bedienen.
Schuldentilgungspotenzial ¹
Kontrolliertes Ertragswachstum bei gleichzeitiger Sicherstellung solider Investmentgrade-Ratings
¹ Um die Einhaltung der quantitativen Anforderungen der Ratingagenturen an das Finanzprofil der EnBW sicherzustellen, prüfen wir regelmäßig, ob der Zielwert für das Schuldentilgungspotenzial im Einklang mit den aktuellen Anforderungen von Moody’s und S&P steht.
Positive Bonität von hoher Bedeutung
Um das Unternehmen zukunftsfähig aufzustellen, strebt die EnBW solide Investment Grade Ratings an, um
- einen uneingeschränkten Kapitalmarktzugang sicherzustellen
- eine vertrauenswürdige Adresse für Finanzierungspartner zu sein
- als zuverlässiger Geschäftspartner in unseren Handelsaktivitäten zu gelten
- möglichst niedrige Kapitalkosten zu erzielen
- die Umsetzung einer angemessenen Anzahl von Investitionsprojekten zu ermöglichen
Finanzierungsstrategie
Steuerung des operativen Finanzbedarfs getrennt von der Deckung der Pensions- und Kernenergieverpflichtungen des Konzerns
- Zur Steuerung des operativen Finanzbedarfs laufende Bewertung der Entwicklung am Kapitalmarkt
- Aktuelles Zinsumfeld
- Mögliche günstige Refinanzierungsopportunitäten
- Deckung der Pensions- und Kernenergieverpflichtungen über das Asset-Liability-Management-Modell
Grüne Transformation unseres integrierten Portfolios
Nachhaltige Erzeugungsinfrastruktur
- Wind
- Solar
- Wasserkraft
- Thermisch (Gas, Kohle)
- Fernwärme
- Biogas
- Wasserstoff
- Pump- und Batteriespeicher
- Handel
Systemkritische Infrastruktur
- Übertragungsnetze Strom/Gas
- Verteilnetze Strom/Gas
- Wasser
Intelligente Infrastruktur für Kund*innen
- B2C/B2B Vertriebe Strom/Gas
- E-Mobilität
- Heimspeichersysteme
- Breitband
Bis zum Jahr 2030...
Um die grüne Transformation unseres gesamten Portfolios erfolgreich voranzutreiben, haben wir für den Zeitraum von 2024 bis einschließlich 2030 insgesamt mindestens 40 Mrd. € Bruttoinvestitionen geplant. Unter Berücksichtigung entsprechender Partnerschaften erwarten wir Nettoinvestitionen von rund 22 Mrd. € bis 2030. Für eine zukunftsfähige Energieinfrastruktur und die Gewährleistung der Versorgungssicherheit können sich zusätzliche Investitionsmöglichkeiten in Höhe von 10 Mrd. € ergeben. Der taxonomiekonforme erweiterte Capex soll bei mehr als 85 % liegen.
Im Jahr 2030 erwarten wir auf Konzernebene ein Adjusted EBITDA von 5,5 bis 6,3 Mrd. €. Der Anteil des risikoarmen Adjusted EBITDA aus Netzen und erneuerbaren Energien soll – wie in den Vorjahren – bei mindestens 70 % liegen.
Unsere wichtigsten Beteiligungen finden Sie im EnBW Geschäftsbericht 2024 sowie eine vollständige Liste unserer Beteiligungen.